Как заработать на росте Китая?

Экономика Китая растет на 9–10% в год. Может ли частный инвестор заработать на этом росте?

На финансовых рынках бушует шторм, экономики развитых стран находятся под угрозой новой рецессии. Одна надежда на развивающиеся рынки, в том числе Китай, который в очередной раз может вытащить мировую экономику из пропасти, как это было в 2009–2010 годах.

В 2009 году ВВП Китая вырос на 9,2%, в то время как совокупный ВВП стран «большой семерки» упал на 4%. В 2010 году китайская экономика прибавила еще 10,3%. В ближайшие пару лет МВФ прогнозирует рост ВВП Китая на уровне 9% в год, то время как страны G7 будут расти ежегодно на 1,3–1,6%, развивающиеся рынки (с учетом Китая) — на 6% в год.

«Зависимость от Китая — не новое явление в глобальной экономике, но из-за многочисленных проблем развитых стран вклад этой страны в мировой экономический рост вырастет — с 24% в этом году до 30% в 2012-м», — говорится в исследовании Citigroup (Emerging Markets Macro and Strategy Outlook).

Как частный инвестор может снять сливки с роста китайской экономики? Для вложений за рубежом ему доступны, как правило, валютные депозиты, биржевые инструменты, недвижимость.


Юань


Юань как глобальная резервная валюта, альтернативная доллару, — эта идея все чаще и чаще обсуждается экономистами не как фантастический сценарий, а как прогноз на будущее. В последние годы юань вел себя как растущая валюта: так было в 2007–2008 годах и так происходит с середины 2010 года. За последний год юань по отношению к доллару укрепился на 6,7%. Разумеется, эти тренды заставляют инвесторов обратить внимание на китайскую валюту.

Но, оказывается, открыть банковский счет в Китае не так-то просто. Здесь действуют ограничения на подобные операции, на борьбу с ними направлены значительные ресурсы Банка Китая. Необходим надежный партнер в Китае, досконально разбирающийся в правилах и при этом со связями в госструктурах, констатирует сотрудник представительства РИА «Новости» в Пекине Василий Кашин.

Недавно российский ВТБ24 предложил своим крупным клиентам вклад в юанях. Минимальная сумма — $500 000. Условия по вкладу обсуждаются индивидуально с каждым клиентом.

Сделать ставку на юань крупный инвестор сможет с помощью инвестиционного банка. Управляющий партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура рассказывает, что можно приобрести производные инструменты — беспоставочные форвардные контракты на юань. В результате покупки такого контракта покупатель как бы заключает две сделки — покупки и одновременной продажи валюты через определенный срок по определенному курсу. Доход по такому инструменту в случае подорожания юаня выплачивается в евро или долларах.


Покупка акций напрямую


Китайский фондовый рынок
— это три основные биржи, где торгуются акции местных компаний. В Гонконге — специальном административном регионе Китая — можно купить бумаги 1413 компаний (PetroChina, Industrial & Commercial Bank of China, China Mobile и др.) совокупной капитализацией $2,7 трлн. Акции этих же эмитентов обращаются на Шанхайской фондовой бирже (около 900 компаний) и Шэньчжэньской фондовой бирже (1369 компаний).

Все ценные бумаги разбиты на шесть классов — A, B, C, H, L и N. Возможность покупать акции типа А (по ним наибольший оборот) предоставляется квалифицированным иностранным инвесторам, С — предназначены для юридических лиц, а ценные бумаги типа В могут свободно покупать нерезиденты. Акции H, L, N торгуются в Гонконге, Лондоне и Нью-Йорке соответственно.

Проще всего инвестировать в индекс или индексные фонды, торгуемые на бирже, но следует помнить о повышенном риске. Фондовые индексы Китая были в 1,27 раза чувствительнее к изменению конъюнктуры, чем индекс S&P500 в течение последних пяти лет. Основной объем сделок с китайскими биржевыми инструментами совершают хедж-фонды (под их управлением сегодня около $2 трлн), а они в случае проблем с ликвидностью или падения рынка могут жестко играть на понижение. И вот результат. За последние три года индекс S&P 500 вырос на 2,3%, MSCI Emerging Market — на 4,7%, а Shanghai Composite — всего на 0,9%. За последний год S&P 500 упал на 2,2%, Shanghai Composite — на 11,2%.

Вкладываясь в акции китайских госкорпораций, нельзя забывать, что они зачастую используются правительством для извлечения политических, а не денежных дивидендов. Китайские CEO — сменяющие друг друга чиновники, для которых собственное политическое будущее не менее важно, чем бизнес возглавляемых компаний.

Прозрачность китайских компаний оставляет желать лучшего
. Многие из них до сих пор используют три разные отчетности — для налоговой службы, руководства и инвесторов. В конце сентября стало известно, что Министерство юстиции США расследует нарушения в отчетностях китайских компаний, акции которых торгуются на фондовом рынке США.



Покупка доли в фондах акций, ориентированных на китайский рынок

Потенциальные инвесторы могут приобрести акции или паи специализированных фондов, инвестирующих в том числе в китайские бумаги — Exchange-traded funds (ETF). На зарубежных площадках представлено около 30 фондов акций, имеющих отношение к Китаю. Например, семейство фондов Global X предлагает отраслевые продукты: инвестиции в энергетику, финансы, промышленность, материалы, технологический сектор. China Small Cap ETF под управлением Guggenheim — возможность вложиться в компании малой капитализации.

Фонд China Infrastructure ETF, запущенный в феврале 2010 года под управлением Emerging Global Advisors, ориентирован на инфраструктуру. Инвестиции сосредоточены в таких отраслях, как строительство/материалы, недвижимость, промышленные металлы, промышленный инжиниринг, мобильные телекоммуникации.

Еще один фонд, China Consumer ETF под управлением Global X Management, ориентирован на идею роста потребительских расходов населения Китая. Уровень личных сбережений в Китае, по данным Всемирного банка, 53% от ВНП (против 10% в США и 24% в России). Сберегая больше, китайцы сглаживают недостатки пенсионной и здравоохранительной систем. Китайские власти хотят добиться снижения уровня сбережений и роста внутреннего потребления. Эта идея заложена уже в новом пятилетнем плане, принятом в марте 2011 года.

Фонд China Consumer ETF ориентирован на S-BOX China Consumer — индекс, отслеживающий локальные и иностранные компании, создающие основную прибыль в потребительском секторе Китая. Среди главных отраслей — ритейл, продукты питания и автомобили.




Недвижимость


Эксперты уже несколько лет предупреждают, что рынок недвижимости в Китае перегрет и пузырь вот-вот лопнет. Поэтому инвестиции здесь довольно рискованны, хотя все еще приносят огромный доход.

Цены на недвижимость (в реальном выражении) выросли в Пекине за последние 10 лет в восемь раз — во многом благодаря летним Олимпийским играм 2008 года. В 2010 году цены в ряде районов Шанхая и Пекина прибавили 50–100%. В среднем по стране за 10 лет цены выросли на 250%. При этом, по неофициальным оценкам, в Китае пустует до 64 млн квартир. Новые города не заселяются, так как жилье дорого для китайцев.

Иностранные инвесторы, желающие рискнуть, могут приобрести жилье в Китае, но должны предоставить сертификат, удостоверяющий, что они провели в Китае не менее года, обучаясь или работая. До 2007 года иностранцы могли владеть недвижимостью через китайские компании, чтобы остаться в рамках закона. Этот способ можно применять до сих пор. Если вы хотите сдавать недвижимость в аренду или использовать для коммерческих целей, вам нужно зарегистрировать компанию и получить лицензию на соответствующий вид бизнеса.

Стоит ли игра свеч? Отношение стоимости недвижимости к стоимости годовой аренды (показывает, сколько лет можно снимать жилье, вместо того чтобы его купить) за четыре года выросло в среднем на 30% в восьми крупнейших городах Китая. Особенно сильный рост этого показателя зафиксирован в Пекине: с 2007 года — с 26,4 до 45,9.

Кроме того, в игре с недвижимостью есть другой важный фактор риска. Профессор недвижимости и финансов Университета Сингапура Янгхенг Дэн и профессор Университета Пенсильвании Джозеф Гиурко рассчитали, что, если рост цен на недвижимость замедлится (с нынешних 50–100% в год до 4%), цены на нее рухнут на 40%. Есть повод еще раз задуматься.







Автор: Алексей Ильин
Источник: www.forbes.ru

10 Ноября 2011 17:58
Версия для печати
поделиться...

Стань успешным

инвестором

Рейтинг акций
Магнит8.84
Соллерс8.60
МТС8.58
АФК "Система"8.46
Армада8.38
М-Видео8.34
Лукойл8.32
МегаФон8.27
Рейтинг акций компаний