Ликбез. Что такое ПИФ и ОФБУ

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и Общий фонд банковского управления (ОФБУ) — весьма удобные инструменты вложения средств для непрофессионального частного инвестора.

ПИФ

ПИФ — это форма коллективного инвестирования. Фонд создается из средств многих вкладчиков и передается в доверительное управление управляющей компании. Собственниками имущества ПИФ являются владельцы инвестиционных паев (пайщики). Имущество принадлежит им на праве общей долевой собственности. Пай можно покупать, продавать, закладывать, дарить и передавать по наследству.

Обязанности сторон:

• Владеют активами ПИФа пайщики.
• Управляет активами ПИФа управляющая компания (УК).
• Анализирует рынок, составляет портфель инвестиций ПИФа аналитик (обычно служащий УК).
• Покупает и продает ценные бумаги на бирже по поручению управляющей компании брокер (обычно служащий УК)
• Хранит активы ПИФа спецдепозитарий.
• Регистрирует и ведет учет паев регистратор, чью роль часто выполняет спецдепозитарий.
• Проверяет правильность ведения учета и отчетности управляющей компании аудитор
• Контролируют всех участников схемы государственный орган Федеральная служба по финансовым рынкам.

Кроме того, законодательно закреплен взаимный контроль участников работы ПИФа.

Плюсы:

1. ПИФы позволяют избежать излишних рисков, присущих инвестированию в рыночные инструменты; облигации, акции, валюту. Управляющий может купить много разных ценных бумаг, так, чтобы снижение стоимости одних возмещалось ростом стоимости других. Одному человеку понадобилось бы несколько сотен тысяч долларов, чтобы создать такой набор ценных бумаг (его называют "портфелем ценных бумаг" или "инвестиционным портфелем"). При этом доля средств пайщика в паевом фонде будет распределена по всему набору ценных бумаг, который приобретет управляющая компания.

2. В ПИФы можно вкладывать совсем небольшие суммы: как правило, от 1 тысячи рублей.

3. Пай открытого паевого фонда можно продать в любой момент. По закону управляющий обязан купить пай по текущей стоимости, поэтому ситуация, когда клиенту отказывают в выплате денег, невозможна.

4. Профессиональное управление объединенными средствами инвесторов осуществляется с привлечением высококвалифицированных специалистов. Они анализируют ситуацию на рынке ценных бумаг и решают, какие бумаги в данный момент стоит купить, а какие — продать.

5. Управляющая компания не может распоряжаться средствами пайщиков бесконтрольно и произвольно. Распоряжение имуществом пайщика находится под контролем специализированного депозитария, который должен дать свое согласие на любую сделку со средствами пайщиков.

Минусы: управляющая компания не дает никаких гарантий доходности. То есть, при крайне неблагоприятной конъюнктуре рынков существует вероятность, что стоимость вашего пая уменьшится.

Обратите внимание: паевые фонды, в соответствии с требованиями законодательства, ежедневно раскрывают информацию о стоимости своих активов и пая — эта информация широко доступна через ежедневные газеты, а также Интернет. Ежеквартально публикуются данные по составу и структуре инвестиционного портфеля ПИФов. Многие управляющие компании добровольно раскрывают эту информацию на своих сайтах.

Существует несколько видов паевых инвестиционных фондов.

Их можно объединить в две группы по следующим признакам:

1. По структуре инвестиционного портфеля:

1.1 Фонды акций и смешанные фонды, которые больше подойдут тем, кто заинтересован в наращивании своих активов и готов при этом рискнуть ими. Смешанные фонды инвестируют имущество в акции и облигации. В смешанных фондах риски, как правило, уравновешены, а доходность часто оказывается выше, чем в фондах с консервативной стратегией.

1.2 Фонды облигаций, которые предусматривают вложение имущества фонда в облигации, обеспечивая стабильный, безрисковый, но не достаточно большой доход (для консервативных инвесторов).

1.3 Индексный ПИФ копирует какой-либо индекс, т.е. УК не принимает самостоятельных решений при выборе ценных бумаг

1.4 Портфель отраслевого или секторного ПИФа состоит из ценных бумаг определенного сектора экономики.

2. По срокам приобретения и погашения паёв:

2.1 Паи открытых фондов могут приобретаться и погашаться в любое время.

2.2 Паи интервального ПИФа можно покупать, обменивать и гасить только в определенные фиксированные промежутки времени несколько раз в год.

2.3 Закрытые фонды, как правило, создаются под определенные проекты, паи могут погашаться в случае принятия соответствующего решения на общем собрании пайщиков, либо при реализации проекта.

Обратите внимание: многие управляющие компании предлагают инвесторам возможность переводить средства (полностью или частично) из одного фонда в другой.

Ответы на актуальные вопросы:

Как выбрать ПИФ?

Прежде чем вложить свои средства в фонд, инвестор должен определиться, какая степень доходности и риска для него наиболее предпочтительна. Большинство управляющих компаний предлагают инвесторам на выбор не менее двух стратегий — консервативную и рисковую. В первом случае вы соглашаетесь на высокую надежность при приемлемой доходности. Во втором — на высокую доходность при повышенных рисках.

Как определить стоимость пая?

Узнать, сколько стоит пай на данный момент, можно посмотрев динамику СЧА (стоимость чистых активов), которая рассчитывается по формуле (СЧА = все активы — издержки). Если чистые активы фонда (активы фонда — это все, чем фонд владеет: деньги, ценные бумаги, другое имущество) растут в результате его успешной деятельности, то растет и стоимость одного пая. Если уменьшаются, то, соответственно, уменьшается и стоимость пая. Управляющие компании публикуют динамику СЧА каждый день. Стоимость чистых активов, разделенная на количество паев, и есть стоимость одного пая.

Как погашаются паи?

Срок выдачи инвестиционных паев составляет не более трех дней со дня поступления на счет ПИФа нужной суммы. Продажа доли ПИФа, которая принадлежит инвестору, называется погашением паев. Если человек погасил свой пай открытого фонда, то деньги за операцию ему должны отдать не позднее чем через 15 дней после продажи ценных бумаг. А выплата денежной компенсации после продажи инвестиционного пая интервального фонда осуществляется не позднее 15 дней со дня окончания срока принятия заявок на погашение.

Какие расходы придется нести пайщику?

За свои услуги управляющая компания и ее агент берут вознаграждение и скидки. Размер скидок и надбавок определяется Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Учтите, что в зависимости от того, где приобретаются и погашаются паи — в пункте приема заявок управляющей компании или в пункте приема заявок агента, могут быть предусмотрены различные размеры скидок и надбавок.

При покупке вы заплатите:

1. надбавку 0-1,5% — увеличение цены пая при покупке. Максимальный размер надбавки не может составлять более 1,5 процента расчетной стоимости инвестиционного пая. Процент тем меньше, чем больше вкладываемая сумма. У многих ПИФов этой надбавки нет.

2. комиссию банка за перевод средств с банковского счета пайщика на счет ПИФа (0,5-1%). Эта комиссия не взимается, если пайщик вносит деньги наличными через кассу УК.

За обслуживание (снимается за год):

1. вознаграждение управляющей компании — 3-3,5%;

2. вознаграждение депозитарию, регистратору, аудитору, прочие расходы, оплачиваемые за счет средств ПИФа в сумме до 1%;

При обмене паев: подоходный налог.

При погашении паев:

1. скидка при погашении (0-3%) — уменьшение цены пая. Максимальный размер скидки не может составлять более 3 процентов расчетной стоимости инвестиционного пая. Процент тем меньше, чем дольше средства пайщика находились в ПИФе. У многих ПИФов этой скидки нет.

2. подоходный налог — 13% с дохода физического лица (доход — разница между ценой продажи паев и ценой покупки паев). При погашении паёв управляющая компания является налоговым агентом, то есть сама насчитывает налог и сама перечисляет в налоговые органы.

ОФБУ

ОФБУ — это расширенная форма доверительного управления имуществом учредителя управления, выражающаяся в объединении имущества нескольких учредителей с целью более эффективного управления им доверительным управляющим — кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФБУ.

Учредитель управления (клиент, вкладчик) в любом случае заключает с доверительным управляющим договор доверительного управления (Общие условия создания и доверительного управления имуществом). При этом доверительный управляющий ОФБУ осуществляет долевой учет, который позволяет выделить в любой момент времени ту часть постоянно прирастающего в процессе доверительного управления общего имущества, которое принадлежит каждому учредителю в отдельности с обеспечением совершенно одинаковых прав всем учредителям. По прекращению договора доверительного управления доверительный управляющий передает учредителю управления часть общего имущества, соответственно его доле, в порядке и форме определенными условиями договора доверительного управления.

Объекты доверительного управления и их оценка

Для доверительного управляющего ОФБУ объектом доверительного управления могут быть:

• — денежные средства в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте,
• — ценные бумаги,
• — природные драгоценные камни и драгоценные металлы,
• — производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам Российской Федерации на правах собственности.

Имущество передается при заключении договора доверительного управления (может быть в форме договора присоединения) на основе общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ в порядке определенном гражданским законодательством. Порядок оценки имущества определяется условиями договора и на сумму внесенного имущества доверительный управляющий выдает сертификат долевого участия, который ценной бумагой не является. При прекращении договора доверительного управления имущество передается учредителю в порядке и формах предусмотренных договором доверительного управления.

Инвестиционная декларация

Для ОФБУ требования к инвестиционной политике заключаются всего в одном положении, по которому ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. Это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги. У доверительного управляющего есть право формировать инвестиционную политику (выраженную в инвестиционной декларации) как можно более соответствующую экономической погоде и право доказать учредителю доверительного управления, что при определенном уровне риска его инвестиционная политика для данного ОФБУ будет наиболее доходной. Доверительный управляющий не может изменить инвестиционную декларацию (как и общие условия) без письменного согласия на то всех учредителей доверительного управления данного ОФБУ. Это является реализованным правом требовать от доверительного управляющего надлежащего управления общим имуществом.

Доходы и их выплата

Доходы, за вычетом вознаграждения, причитающегося доверительному управляющему, и компенсации расходов доверительного управляющего на управление ОФБУ, делятся пропорционально доле каждого учредителя доверительного управления в имуществе ОФБУ. Подразделение кредитной организации, проводящее доверительные операции, составляет справку — ведомость о доходах, причитающихся выгодоприобретателям (за подписью управляющего ОФБУ), на основании которой осуществляется выплата доходов.

Выплата доходов:

Доходы, полученные доверительным управляющим по договору доверительного управления, могут перечисляться учредителю доверительного управления (или выгодоприобретателю — в случае заключения указанного договора в пользу третьего лица) в нескольких формах:

• — в форме уплаты накопленных процентов на долю в составе ОФБУ;
• — в форме присоединения накопленных процентов на долю в составе ОФБУ к этой доле в составе ОФБУ;
• — в форме возврата принадлежащей доверителю доли в составе ОФБУ на момент возврата, рассчитанной как пропорциональная часть суммы активов ОФБУ по балансу ОФБУ за вычетом вознаграждения доверительного управляющего.

Условия регистрации и деятельности ОФБУ:

Доверительный управляющий ОФБУ — кредитная организация, созданная и функционирующая в соответствии с требованиями текущего законодательства РФ и удовлетворяющая на момент регистрации ОФБУ следующим условиям:

• — с момента государственной регистрации прошло не менее одного года;
• — размер собственных средств (капитала) должен составлять не менее 100 млн. рублей;
• — на шесть последних отчетных дат перед датой принятия решения о создании ОФБУ должна быть отнесена к I категории по финансовому состоянию ("Финансово стабильные банки"), определяемой территориальным учреждением Банка России.

Обратите внимание:

1. Кредитная организация, кроме лицензии Банка России, должна иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, дающей право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, в случае, если объектом доверительного управления будут являться ценные бумаги, осуществление доверительного управления которыми требует получения указанной лицензии в соответствии с федеральными законами.

2. Если кредитная организация будет создавать ОФБУ, в состав которого будут входить валютные ценности (иностранная валюта, ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте, драгоценные металлы и природные драгоценные камни), тогда она должна иметь соответствующую лицензию Банка России, дающую право на осуществление операций с иностранной валютой и / или драгоценными металлами.

Регулирующую функцию в отношении ОФБУ осуществляет Банк России в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации.

Контроль и надзор за деятельностью доверительного управляющего ОФБУ осуществляет Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России через Территориальное управление Банка России (ТУ Банка России) в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации и нормативными правовыми актами Банка России.

Учет операций с имуществом ОФБУ в соответствии с нормативными актами Банка России осуществляет доверительный управляющий (кредитная организация) с использованием счетов доверительного управления, т.е. по внебалансовому учету, не относящемуся к учету имущества кредитной организации.

Аналитический учет долевых взносов в ОФБУ ведется доверительным управляющим (кредитной организацией) по лицевым счетам учредителей доверительного управления (некий аналог реестра владельцев паевых инвестиционных фондов для ПИФ).

Для проведения расчетов в рублях по доверительному управлению доверительный управляющий открывает в учреждении Банка России отдельный лицевой счет балансового счета "Финансовые организации". Указанный счет открывается доверительным управляющим по месту открытия своего корреспондентского (субкорреспондентского) счета. Для проведения доверительным управляющим расчетов по доверительному управлению в иностранной валюте счет открывается в других уполномоченных банках.

24.07.2007, /Личные Деньги/