На гребне нефтяной волны

В мае большинство фондов существенно улучшили свои позиции. Причиной этому послужил стремительный рост рынка, наблюдавшийся в первой половине месяца. По мнению аналитиков, он был обусловлен двумя факторами: процедурой инаугурации нового президента России и намерением властей ввести «налоговые каникулы» (нулевую ставку налога на добычу) сроком на 10-15 лет для нефтяников, работающих на Ямале, континентальном шельфе и в Тимано-Печорском бассейне. Вторая новость подстегнула «нефтянку» - индекс ММВБ «Нефть и газ» за месяц вырос на 21,92%. В целом за май индекс ММВБ прибавил 15,47%, индекс РТС - 15,89%.

Врезультате на высоте оказались вчерашние «середнячки» – фонды, инвестирующие деньги пайщиков в нефтяной сектор. Им принадлежит большинство мест не только в первой десятке, но и в первой двадцатке. Металлургия сдала позиции, однако она по-прежнему смотрится неплохо – лучший ПИФ этой категории «КИТ Фортис – Российская металлургия и машиностроение» (УК «КИТ Фортис Инвестментс») заработал с конца апреля 11,12%. Самые скромные результаты продемонстрировали фонды потребительского рынка, финансового сектора, связи и телекоммуникаций.

В долгосрочной перспективе выигрывает индекс

Тройка лидеров по итогам месяца выглядит следующим образом. Первое место занимает «БКС – Фонд Голубых Фишек» (УК «Брокеркредитсервис»), поднявшийся за месяц на 136 позиций, – он заработал для своих вкладчиков 20,98%. Далее следует «Элемтэ – Нефтегаз» (УК «Элемтэ-Гарант) – стоимость его пая увеличилась на 20,32%. Третью позицию сумел занять «КИТ Фортис – Российская нефть» (УК «КИТ Фортис Инвестментс») с результатом 19,93%. Все указанные ПИФы являются фондами акций.

Среди интервальных фондов первым стал «АМК – РЕСО Глобалист» (УК «АМК Финанс»), заработавший 19,8%.

За месяц он поднялся на две позиции. «Континенталь Топ 20» (УК «Альянс Континенталь») стал вторым, прирастив стоимость пая на 17,11%. Оба упомянутых интервальных ПИФа являются фондами акций. Третью строку рэнкинга занял смешанный фонд «Арго» (УК «КонТехнол Инвест»), показавший доходность 16,34%. По итогам с начала года лидерство удерживает металлургия – ей принадлежат четыре места в первой пятерке и семь мест в первой десятке. Так, «БКС – Фонд Металлургии» (УК «Брокеркредитсервис») с конца 2007 года прирастил стоимость пая на 29,07%, «Максвелл Металлургия» (УК «Максвелл Эссет Менеджмент») – на 22,36%, «Русь-Капитал – Металлургия» (УК «Русь-Капитал») – на 19,12%. Прежний лидер – ПИФ «Промсвязь Облигации» (УК «Промсвязь») – спустился на одну позицию и занял вторую строку рэнкинга с результатом 24,32%.

Если же посмотреть результаты за три года, то наверху оказались преимущественно индексные фонды. Однако первое место принадлежит интервальному ПИФу «Интерфин ЭНЕРГИЯ» (УК «Интерфин Капитал»), прирастившему пай на 352,64%, а второе занял открытый фонд смешанных инвестиций «Гранат» (УК Росбанка), заработавший с конца апреля 2005 года 255,89%. Третьим оказался «Индекс ММВБ» (УК «Пиоглобал Эссет Менеджмент»), за три года он заработал для пайщиков 239,15%.

Нужно отметить, что из 206 открытых и интервальных фондов, участвующих в рэнкинге за три года, ни один не показал отрицательной доходности. Однако ряд ПИФов все-таки проиграли инфляции, которая за три года по нашим расчетам составила 35,36%, – обогнать ее смог только 171 фонд.

Кто оценит результат?

К сожалению, оценить достойные результаты работы фондов может все меньше пайщиков. В мае вывод средств из ПИФов достиг рекордного размера – розничные фонды «похудели» на 7,3 млрд рублей. Всего же с начала года из них было выведено 8,8 млрд рублей.

Больше всего в мае пострадали открытые ПИФы акций, недосчитавшиеся почти 4 млрд рублей, и смешанных инвестиций (из них вывели 2,8 млрд рублей). Открытые индексные фонды потеряли 864,56 млн рублей. По итогам месяца в плюсе оказались открытые ПИФы облигаций, пополнившиеся 301,35 млн рублей.

Чем же объясняется вывод средств на растущем рынке? Большинство экспертов сходится на том, что причины оттока – психологические. Инвесторы в основном забирали деньги в начале месяца, после ознакомления со слабыми результатами работы фондов в апреле. Предсказать нефтяное ралли смогли не все, а дожидаться у моря погоды пайщики устали, тем более что аналитики раз за разом повторяли, что мировой кризис сойдет на нет только ближе к концу года. То, что рост рынка будет обусловлен внутренними причинами, стало сюрпризом.

Вторая группа пайщиков, выводивших средства, делала это вполне осознанно - дождалась возвращения индексов на прежние уровни и зафиксировала прибыль. Не рано ли? Однозначного ответа на этот вопрос управляющие дать не могут.

Подскажите, люди добрые!

Эксперты смотрят в будущее с умеренным оптимизмом и говорят, что рост рынка, который наблюдался в последнее время, вернет напуганных коррекцией пайщиков обратно в фонды. Сейчас инвесторы находятся в поиске, куда вложить выведенные средства, и их возвращение на рынок коллективных инвестиций является одним из возможных вариантов. Однако заходить в ПИФы прямо сейчас не совсем выгодно. На конец мая рынок находился на локальном максимуме, стоимость паев была относительно высокой. Но риск коррекции сохраняется (первые дни июня ознаменовались снижением индексов), и аналитики рекомендуют подождать хотя бы 10-процентной «просадки», а до тех пор разместить средства на депозитах.

Предсказывать, кто выступит в качестве основного драйвера роста, сейчас берутся далеко не все эксперты, и прогнозы аналитиков рознятся. Многие сходятся на мысли, что «нефтянка» свое отыграла, но есть и мнение, что потенциал ее роста не исчерпан и находится на уровне 5-15%. В качестве инвестиционной идеи лета зачастую называют электроэнергетику и телекомы. Звучат слова и в поддержку металлургии, однако росту бумаг данного сектора могут препятствовать снижение цен на продукцию компаний-эмитентов и неурегулированный вопрос с пошлинами. Отдельные аналитики советуют вложиться в бумаги финансового сектора, но в сложившейся ситуации подобные инвестиции выглядят слишком рискованными.

Комментарий управляющего


Геннадий ЗАЛКО,
генеральный директор УК «РЕГИОНГАЗФИНАНС»

– В прошедшем месяце мы наблюдали достаточно своеобразную картину: с одной стороны, на фоне ряда позитивных заявлений лидеров государства фондовый рынок действительно оживился – и наиболее показательно в этом плане поведение индексов, отыгравших свое январское падение. С другой стороны, именно сейчас был зафиксирован массовый отток средств из ПИФов. Это говорит о том, что на рынке коллективных инвестиций преобладают инвесторы, психологически не готовые считаться с колебаниями рынка и не учитывающие его долгосрочную перспективу. Как было верно сказано, на рынке сейчас много «глупых» и «жадных» денег. Ситуативно из ПИФов ушли те инвесторы, которые вложили средства в начале года и, едва дождавшись восстановления рынка, вывели их.

Существуют все предпосылки благоприятной макро экономической конъюнктуры для российского рынка коллективных инвестиций в ближайшем будущем. И поэтому мы рекомендуем инвесторам занять позицию спокойного ожидания, настраиваться на более длительные инвестиционные горизонты и, не рассчитывая на высокую доходность в сверхкороткой перспективе, объективно оценивать реалии рынка.

Наибольший приток средств в открытые ПИФы в мае 2008 года

ПИФ Управляющая компания Тип фонда Привлеченные средства, млн руб.
1 Тройка Диалог – Илья Муромец Тройка Диалог облигаций 554,33
2 Волхонка – российские облиг. УК Банка Москвы облигаций 150,72
3 Альфа-Капитал Облигации плюс Альфа-Капитал облигаций 130,93
4 Рублевка – фонд денежного рынка УК Банка Москвы денежный 102,80
5 Тройка Диалог – Садко Тройка Диалог облигаций 101,86

Наибольший отток средств из открытых ПИФов в мае 2008 года

ПИФ Управляющая компания Тип фонда Выведенные средства, млн руб.
1 Тройка Диалог – Добрыня Никитич Тройка Диалог акций 1438,43
2 Газовая промышленность – Облигации Лидер облигаций 745,04
3 Гранат УК Росбанка смешанных инвестиций 647,35
4 Тактика Регионгазфинанс смешанных инвестиций 626,22
5 Биржевая площадь – Индекс ММВБ УК Банка Москвы индексный 395,63

Автор: Наталья БЕЛОВА,

Investfunds.ru, специально для ПИФinfo


17 Июня 2008 21:00
Версия для печати
поделиться...

Стань успешным

инвестором

Рейтинг акций
Магнит8.84
Соллерс8.60
МТС8.58
АФК "Система"8.46
Армада8.38
М-Видео8.34
Лукойл8.32
МегаФон8.27
Рейтинг акций компаний