Старейшую УК "Пиоглобал" закрыли

Владельцы не стали или не смогли спасти старейшую управляющую компанию.

17 сентября ФСФР аннулировала лицензию компании «Пиоглобал эссет менеджмент» на управление инвестиционными, паевыми и негосударственными пенсионными фондами. Это первый в России случай, когда лицензию отозвали у компании с работающими ПИФами и пенсионными накоплениями под управлением. По словам главы ФСФР Владимира Миловидова, в течение года в компанию было направлено пять предписаний с требованием устранить нарушения законодательства. Однако три из них так и не были выполнены.

Речь идет прежде всего о нарушениях состава и структуры активов паевых фондов. К примеру, по данным самой компании, в конце июня в «Фонде облигаций» было почти 40% ценных бумаг, которые не имели признаваемой котировки. Тогда как по закону их доля не должна превышать 10% в портфеле. Кроме того, была превышена допустимая доля на бумаги одного эмитента, которая не должна быть больше 15%. Так, облигации «КД-авиа — финансы» составляли 15,6% активов, бумаги АПК ОГО — 28,8%. Первая из них начала процедуру банкротства, вторая допустила дефолт по одному из выпусков еще в феврале 2009 года.

В целом же в «Фонде облигаций» собран целый букет дефолтных бумаг: облигации «Искрасофта», «Агрохолдинг-финанса», «Белого фрегата». Похожая картина и в фондах «Пиоглобал — резерв» и «Фонд сбалансированный».

Но отзыву лицензии предшествовал ряд судебных разбирательств. В конце прошлого года НПФ «ТНК-Владимир» потребовал от «Пиоглобала» расторгнуть договор и возврата переданных в управление средств. Очевидно, что в той ситуации УК смогла вернуть лишь часть денег, которая была размещена на банковских депозитах. Остальные средства находились в облигациях, стоимость которых была «бросовой». Поэтому «Пиоглобал» предложил пенсионному фонду забрать эти облигации или дождаться восстановления рынка, но «ТНК-Владимир» на эти условия не согласился и подал заявление в суд, который принял решение взыскать с управляющей компании около 235 млн руб. Аналогичное решение также было вынесено в пользу НПФ Сбербанка — сумма претензий составила около 350 млн руб. И наконец, в июне «Пиоглобал» лишился средств Фонда содействия развитию ЖКХ: в результате расторжения договора управляющая компания передала фонду активы примерно на 4,6 млрд руб.

В конце июля 2009−го собственные средства компании составляли 62 млн руб., прошлый года она закончила с убытком 4,8 млн руб., а 12 ноября суд рассмотрит заявление НПФ «ТНК-Владимир» о признании «Пиоглобала» банкротом.


Череда странностей

Ситуация с УК «Пиоглобал» выглядит более чем загадочной. В последние несколько лет вокруг ее активов возникало несколько, мягко говоря, странных историй. К примеру, паями фонда «Пиоглобал — индекс ММВБ» неизвестные игроки манипулировали в конце 2006−го — начале 2007 года. Биржевая стоимость паев в десятки раз превысила расчетную. Тогда ФСФР провела расследование, но манипуляторы не были найдены. А в прошлом году обнаружились серьезные проблемы уже с ценными бумагами, купленными фондами. «Фонд облигаций» серьезно потерял из-за банкротства авиакомпании AiRUnion. При этом осенью прошлого года активы облигационного фонда «Пиоглобала» уже демонстрировали нарушения: больше разрешенной были доли облигаций как раз «Белого фрегата», AiRUnion и АПК ОГО.

За год структура фондов принципиально не изменилась, а нарушения усугубились. Ни руководство «Пиоглобала», ни его владельцы не предприняли действий, чтобы сохранить имидж управляющей компании — один из важнейших активов любого управляющего. Странно, наконец, что уставный капитал ЗАО «Пиоглобал» не был увеличен, чтобы компания смогла справиться с выплатами по судебным искам. Бизнес «Пиоглобала» — комиссионный, под его управлением находились активы размером 1,5 млрд руб., и ежегодный доход мог составлять минимум 1,5 млн руб. в год (1% стоимости активов). А те же ПИФы приносят доход всегда, вне зависимости от конъюнктуры фондового рынка.

Сейчас многие управляющие компании сознательно наращивают активы в ПИФах, приобретая чужие фонды, чтобы иметь стабильный поток комиссионного вознаграждения. Но для владельцев «Пиоглобала» это либо казалось неинтересно, либо они не смогли преодолеть обстоятельства, о которых станет известно намного позже.


Проще лишить лицензии, чем обанкротить

«Лицензию у “Пиоглобала” отзывают, чтобы не банкротить компанию, — это технически проще. Тем более что вопрос банкротства УК довольно сырой, так как раньше не было подобной практики», — отмечает руководитель направления инвестиционных рейтингов агентства «Эксперт РА» Павел Митрофанов. По его мнению, ФСФР будет принимать активное участие в дальнейшей судьбе УК, чтобы не допустить ущемления прав инвесторов.

Сейчас под управлением «Пиоглобала» находятся десять открытых ПИФов (стоимость чистых активов примерно 350 млн руб.) и два закрытых венчурных фонда (500 млн руб.). Компания также управляет пенсионными накоплениями на сумму около 130 млн руб. Теперь эти средства будут переданы в Пенсионный фонд России, а ПИФы «Пиоглобала» передадут другой управляющей компании. «Сначала спецдепозитарий объявит конкурс по выбору новой УК для фондов. На поиски покупателя отведено три месяца. Если желающих не найдется, то спецдеп должен ликвидировать фонд, распродать активы и распределить полученное между пайщиками», — объясняет дальнейший ход дела директор по стратегическому маркетингу УК «Альфа-капитал» Вадим Логинов. Он напоминает, что история с закрытием и передачей фондов не нова. «После кризиса 1998 года был целый ряд таких случаев. Вспомним, например, “Кредит Свисс эссет менеджмент”, ликвидировавший три фонда, и один из них был передан как раз “Пиоглобалу”. В 2002 году громким был уход с рынка “Темплтона” — фонд этой управляющей компании тогда приняли в “ОФГ Инвест”», — говорит Вадим Логинов.

В call-центре «Пиоглобала» подтверждают отзыв лицензии и предупреждают, что деньги из фондов сейчас забрать уже нельзя. Необходимо ждать решения либо о расформировании ПИФов, либо об их передаче другой управляющей компании. Окончательное решение, по словам сотрудников «Пиоглобала», должно быть принято в течение пары недель.

И желающие купить фонды «Пиоглобала», скорее всего, найдутся, считают эксперты. «У классических и отраслевых фондов “Пиоглобала” стоимость активов слишком низкая, и для больших УК интереса они не представляют. А вот для компаний, которые стремятся стать заметнее на розничном рынке, в покупке этих фондов может быть маркетинговый резон. Ведь “Пиоглобал” владеет старейшим на рынке ПИФом “Фонд облигаций”», — отмечает Вадим Логинов. «Фонды “Пиоглобала” захотят взять те, кто заинтересован в клиентской базе. И прежде всего новых владельцев будут интересовать крупные клиенты», — добавляет Павел Митрофанов. По словам заместителя генерального директора УК «Трансфингруп» Равиля Юсипова, фонды с дефолтными облигациями могут быть интересны управляющим, у которых в портфеле есть аналогичные бумаги, и они ведут с эмитентами работу по урегулированию обязательств.

Но пока в «Пиоглобале» будет проходить процесс передачи фондов, управлять ими будет, по сути, некому. И это опасно как раз для ПИФов с бумагами проблемных эмитентов.

«Если процесс передачи ПИФов затянется, то это затруднит процедуры по взысканию задолженности с эмитента, так как он может объявить о банкротстве или запустить процедуру ликвидации. В этом случае новый управляющий может упустить возможность досудебного урегулирования задолженности», — поясняет Равиль Юсипов.

Эксперты не исключают аналогичных действий ФСФР по отношению к другим управляющим компаниям. «Под удар попадают УК, которые специализировались на повышенных рисках — имели большое количество бумаг с невысоким кредитным качеством, а также те, которые либо не хотят, либо не умеют работать в судах с проблемными облигациями», — говорит Равиль Юсипов.


Из рук в руки

В 1995 году американская компания Pioneer Group приобрела 51% Первого инвестиционного ваучерного фонда, после чего была создана управляющая компания «Пионер первый». В следующем году под номером 003 был зарегистрирован одноименный фонд, который сейчас называется «Фонд облигаций».

В 2000 году Pioneer Investments перешла под контроль итальянского банка UniCredit. Затем банк в результате нескольких сделок сконцентрировал активы в отдельной компании Harbor Global, которая позже была переименована в «Пиоглобал». Сейчас сложно в это поверить, но в 2004 году «Пиоглобал» опережал по притоку пайщиков нынешнего лидера «Тройку Диалог». В 2006-м «Пиоглобал» купил «КИТ финанс», но в следующем году продал ее группе «Антанта капитал» (основной акционер Аркадий Гайдамак), которая была переименована в «Антанта Пиоглобал».

Весной 2008 года из «Пиоглобала» ушел гендиректор Андрей Успенский, проработавший в компании много лет. Его место ненадолго занял Денис Матафонов, руководивший ранее аналитическим отделом «Антанты капитал», но вскоре после этого Денис Матафонов вместе с партнерами купил у Аркадия Гайдамака «Неттрейдер». Сейчас председателем совета директоров ЗАО «Пиоглобал» является Сергей Милютин, он же занимает должности генерального директора и главного бухгалтера.


Источник: «D`» №18 (81)/28 сентября 2009

Авторы: Евгения Обухова, корреспондент «D`»
Екатерина Михайлова, корреспондент «D`»


7 Октября 2009 22:00
Версия для печати
поделиться...

Стань успешным

инвестором

Рейтинг акций
Магнит8.84
Соллерс8.60
МТС8.58
АФК "Система"8.46
Армада8.38
М-Видео8.34
Лукойл8.32
МегаФон8.27
Рейтинг акций компаний