Брокеры: перезагрузка

Как теперь выбирать брокера и новые тенденции на рынке брокерского обслуживания.

За последний год количество частных инвесторов в России заметно увеличилось: многие россияне решили воспользоваться ситуацией для покупки в разы подешевевших бумаг. В самый разгар кризиса к некоторым брокерам выстраивались очереди желающих открыть счет. Хотя в процентном выражении прирост инвесторов был гораздо больше в 2005–2007 годах, когда рынок активно рос. По данным ММВБ за первое полугодие, число частных инвесторов достигло 622 тыс. (для сравнения: на конец 2008−го их было 559 тыс., а на конец 2007 года — 417 тыс.). Во втором полугодии количество инвесторов продолжило увеличиваться. Некоторые эксперты связывают интерес к фондовому рынку также с массовым закрытием казино, считая, что он ничем не уступает им, по ощущениям. Разве что цвета тут немного другие: зеленый вместо черного. Да к тому же еще и можно кредитоваться в случае неудачной ставки (брать «плечо»).

Однако наплыв клиентов принес брокерам не только увеличение доходов, но и новые проблемы. В компаниях сетуют что, процент клиентов с крупными суммами на счетах снижается. В то же время появилось много «демщиков» (поторговать, используя демо-счет, предлагают сейчас все наиболее известные брокеры) и участников срочного рынка, которые торгуют одним контрактом. Такие клиенты не приносят большой прибыли, а, наоборот, лишь загружают систему. Брокерам приходится увеличивать количество серверов и их пропускную способность. Однако это занятие довольно затратное и в кризис под силу не всем. Некоторые брокеры были вынуждены ввести фиксированные минимальные комиссии за совершение сделок.

Другой тенденцией можно считать рост набора услуг рядового брокера. Так, уже стало нормой предлагать торговлю на западных торговых площадках (из топ-10 эту услугу предоставляют «Открытие», БКС, «Церих кэпитал менеджмент», «Финам» и «КИТ финанс»). Причем не только на фондовых рынках Америки и Европы с поставкой T + 3, как это было раньше. Инвесторам теперь доступны практически все срочные секции Нью-Йоркской и Чикагской бирж. Причем «покупать Америку» теперь можно, даже будучи в метро, для этого достаточно иметь лишь КПК, подключенный к мобильному интернету. Подписывать брокерские отчеты в «личном кабинете» также считается нормой, а не крутой «фичей» брокера-инноватора. Все, что ни делается, к лучшему. Конкуренция среди брокеров растет, а значит, в новом году качество предоставляемых услуг будет улучшаться.

Новые имена и старые лидеры

На первом месте по количеству зарегистрированных клиентов по-прежнему остается ВТБ 24, который теперь обслуживает более 152 тыс. инвесторов. Напомним, банк стал самым популярным отечественным брокером благодаря IPO ВТБ в 2007 году, чьи акции тогда приобрели 131 тыс. граждан. Брокерские счета для «народных» инвесторов открывались именно в ВТБ 24. Однако если в прошлом году он лидировал с большим отрывом — у него было в три раза больше клиентов, чем у «Финама», располагающегося на следующей строчке, то теперь разница уже всего в два раза. По числу активных клиентов ВТБ 24, как и раньше, уступает «Финаму» и «Брокеркредитсервису».

Среди лидеров брокерского рынка появились новые имена. В частности, брокерский дом «Гленик» теперь стабильно входит в число ведущих операторов фондового рынка ММВБ. Напомним, компания была создана в 2006 году (ранее называлась Межрегиональной инвестиционной компанией). Летом этого года ГК «Универ» передала БД «Гленик» свой брокерский бизнес, а ГК «Гленик» — бизнес по управлению активами управляющей компании «Универ менеджмент». Партнеры направили друг другу по два представителя в советы директоров. Кроме того, есть предварительные договоренности о взаимном вхождении в состав акционеров.

Некоторые компании, напротив, «умерли». Так не устояли перед кризисом «Ютрэйд» и «Антанта капитал». Другие были вынуждены сменить владельцев. Напомним, осенью прошлого года на грани банкротства оказался «КИТ финанс», который не смог выполнить обязательства перед контрагентами на рынке репо. Теперь конечным владельцем банка является консорциум инвесторов во главе с РЖД. Впрочем, клиентов брокеров это должно приободрить: госучастие, по мнению многих участников рынка, сейчас одна из главных гарантий устойчивости компании. ФК «Открытие» продала 19,9−процентную долю ВТБ. 50% минус одна акция «Ренессанса» купил фонд ОНЭКСИМ Михаила Прохорова. Южноафриканский Standard Bank стал владельцем 33% акций «Тройки Диалог». Несколько раз менял собственников брокер NetTrader. В итоге он оказался в руках бывшего генерального директора «Пиоглобал эссет менеджмент» Дениса Матафонова и его партнеров.

Впрочем, в большинстве своем брокеры довольно благополучно пережили трудные времена. «В разгар кризиса многие компании сократили штаты и стремились всячески уменьшить расходы на поддержание инфраструктуры. Те из них, кто смог найти оптимальный баланс между уменьшением расходов и сохранением качества, сейчас существенно улучшили свои позиции в рейтингах по оборотам», — отмечает начальник управления анализа и развития ИК «Церих кэпитал менеджмент» Сергей Давыдкин. «Лучше всех кризис пережили те, кто занимался чистым брокериджем и имел диверсифицированную клиентскую базу», — добавляет управляющий директор брокерской компании «КИТ финанс» Вадим Бараусов.

Об амбициозных планах развития весной объявил «Атон»: он вновь хочет стать инвестбанком и составить конкуренцию «Тройке Диалог» и «Ренессансу». Напомним, в 2006−м инвестгруппа «Атон» продала свой институциональный бизнес UniCredit за $424 млн. По условиям договора до 1 марта этого года «Атон» не мог оказывать брокерские услуги институциональным клиентам и занимался только ритейлом.

Самые популярные брокеры

Место	Компания	Количество клиентов
1	ВТБ 24	152 141
2	Финам	75 711
3	Брокеркредитсервис	59 488
4	Альфа-банк	36 033
5	Атон	30 127
6	ГК «Алор»	14 856
7	ФК «Открытие»	13 057
8	КИТ финанс	11 982
9	NetTrader	9613
10	ИК «Церих кэпитал менеджмент»	6658

Источник: ММВБ, данные за октябрь

Открываемся и «шортим»

Брокерские компании стали более прозрачными в плане раскрытия финансовых показателей. Однако произошло это не добровольно. Ежемесячно раскрывать информацию о размере собственных средств на сайтах брокеров обязала ФСФР. В прошлом году в большинстве компаний данные по размеру собственных средств, а также уставному капиталу пришлось запрашивать через пресс-службу. Нужно отметить, что у некоторых компаний из топ-10 размер собственных средств меньше уставного капитала. Это, грубо говоря, означает, что денег сейчас у компании меньше, чем изначально было вложено в ее создание. Это должно настораживать. Напомним, в такой ситуации был «КИТ финанс». Скорее всего, именно поэтому брокеру не удалось устоять во время сильного падения рынка.

Для того чтобы защитить инвесторов, с 1 июля 2010 года ФСФР планирует повысить норматив достаточности капитала для брокерских компаний до 35 млн руб., а еще через год — до 50 млн. При этом сохранится требование о наличии минимальных собственных средств в размере 100 млн руб. для брокеров, предоставляющих маржинальные кредиты квалифицированным инвесторам. Сейчас норматив достаточности для брокерских компаний составляет 10 млн руб. Впрочем, многие участники рынка против введения новых уровней. По оценке главы Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексея Тимофеева, около половины компаний должны будут повышать свои средства, а около 30% будут рассматривать вопрос о прекращении своей деятельности. Кроме того, НАУФОР предлагает смягчить правила расчета собственных средств.

Летом был снят запрет на совершение маржинальных и необеспеченных сделок. Таким образом, брокеры вернули себе одну из статей доходов. Впрочем, когда действовал запрет, многие компании его нарушали. Козлами отпущения стали «Финам» и БКС: ФСФР аннулировала квалификационные аттестаты гендиректоров компаний Виктора Ремши и Олега Михасенко соответственно. Однако, как утверждают в компаниях, на их деятельности это никак не отразилось. Гендиректором «Финама» был назначен Игорь Степанян, а гендиректором БКС — Юрий Минцев.

Брокерские штучки

Теперь о том, какие изменения произошли в плане обслуживания клиентов. В целом большой активности со стороны брокеров замечено не было. «До кризиса многие компании снижали тарифы. Однако кризис приостановил ценовые битвы, сейчас компании уже не заманивают клиентов низкими ставками», — отмечает Сергей Давыдкин. Напомним, бурю возмущения в этом году вызвали тарифные нововведения «Финама». Брокер добавил к действующему тарифу «Минимальный дневной» (комиссия 0,008–0,03% в зависимости от оборота) примечания о том, что его вознаграждение должно составлять не менее 41,3 руб. (включая НДС). Это было сделано для того, чтобы отсеять мелких клиентов, которые перегружают серверы. При этом менее чем за год до этого «Финам» удивил всех резким снижением тарифов.

Минимальную планку ввел не только «Финам», но и некоторые другие брокеры. NetTrader берет в качестве комиссионных не менее 11,8 руб. Кроме того, клиенты, чьи активы составляют от 1 тыс. до 30 тыс. руб. должны платить абонентскую плату в размере 295 руб. Клиенты «Открытия» платят комиссию за сделку примерно 0,0099 руб. при сумме активов менее 50 тыс. руб.

«В последнее время благодаря спросу со стороны клиентов на получение оперативных рыночных рекомендаций инвестиционные компании стали предлагать различные варианты “советников”. Главные принципы построения таких продуктов — оперативность в выработке рекомендаций, максимально широкий круг средств доставки (SMS, торговый терминал, e-mail, ICQ и иные), четкая формулировка», — отмечает Сергей Давыдкин. Услуга рассылок есть сейчас почти у всех компаний из топ-10. Правда, если некоторые предоставляют ее бесплатно, то другие — за деньги. А, к примеру, у БКС рассылка рекомендаций «вшита» в тарифы «Кибернетик» и «Эксперт».

Стоимость брокерских услуг

Брокер		Тариф для ежемесячного оборота 300 тыс. руб., % с НДС	Стоимость вывода денег со счета			Стоимость депозитарного обслуживания	Мини- мальная сумма  счета, руб.
ВТБ 24		0,09 («Универсальный»), первые 30 дней не взимается	Бесплатно			150 руб. в мес., без операций по счету бесплатно	30 тыс.
«Финам»		0,0354 («Минимальный дневной»), но не менее 41,3 руб. за исполнение (частичное исполнение) одного поручения	бесплатно			150–450 руб. в мес., без операций по счету бесплатно	10 тыс.
БКС		0,081 («БКС-Кибернетик стандарт»), включены торговые сигналы по шести ценным бумагам	бесплатно			150 руб. в мес., без операций по счету бесплатно	50 тыс.
Альфа-банк		0,03 («Оптимальный»)	бесплатно			0,03 — 0,06% годовых от средней рыночной стоимости ценных бумаг	—
«Атон»		0,0354 («Универсальный»)	бесплатно			0–560 руб. в мес. в зависимости от тарифа	50 тыс.
ГК «Алор»		0,055 («Базовый плюс»)	в кассе — 0,5% от суммы, наличные — бесплатно			100 руб. в мес., без операций по счету бесплатно	10 тыс.
ФК «Открытие»		0,0472%, но не менее 0,009912 руб. за сделку («Универсальный»)	наличные — 1% суммы, перевод — 10 руб.			бесплатно	—
«КИТ финанс»		0,03% («Базовый»)	бесплатно			бесплатно	—
NetTrader		0,094, но не менее 11,8 руб., абонентская плата — 295 руб. в мес., если сумма активов 1–30 тыс. руб. («Базовый»)	в кассе — 1,2% от выводимой суммы, на банковский счет — 25 руб. (срочно — 150 руб.)			бесплатно	1,5 тыс.
«Церих кэпитал менеджмент»		0,0472% («Базовый 30»)	бесплатно			бесплатно	—

Источник: данные компаний

Новый стандарт

23 апреля стартовали торги на RTS Standard, сейчас в системе обращаются 22 бумаги 20 эмитентов. По итогам торгов 20 октября их объем превысил 19 млрд руб. Главные достоинства RTS Standard — отсутствие 100−процентного преддепонирования (это означает, что для заключения сделки нет необходимости иметь денежные средства или ценные бумаги в полном объеме), расчеты на T + 4, центральный контрагент. Кроме того, все сделки заключаются в рублях, а торги проходят с 10.30 до 23.50 мск с двумя перерывами — на дневной и вечерний клиринг. О других преимуществах FORTS рассказывала руководитель департамента фондового рынка РТС Светлана Рыбина. Однако пока далеко не все брокеры предоставляют доступ к RTS Standard. Из топ-10 только БКС, «Алор» и «Открытие», а также «Олма» и «Солид». Так что для желающих торговать в RTS Standard выбор брокеров ограничен. В одной из брокерских компаниях  заявили, что пока не планируют предоставлять доступ к RTS Standard по ряду причин: невостребованность со стороны клиентов, неотлаженность торгов, технические трудности и прочее.

Между тем говорят, что запустить режим торгов, подобный RTS Standard, собирается и ММВБ. Пока же ММВБ пытается потеснить РТС на срочном рынке. В апреле этого года биржа запустила торги фьючерсами на акции Сбербанка и «Газпрома», чуть позже — на бумаги «ЛУКойла» и «Норникеля». В дальнейшем список инструментов планируется расширять. Ранее с момента создания в 2007 году там торговался только фьючерс на индекс ММВБ. Из десятки брокеров доступ на срочный рынок ММВБ предоставляют «Алор», «Открытие», «КИТ финанс» и «Церих кэпитал менеджмент».

Устойчивость компании

Брокер	Уставный капитал, млрд руб.	Размер собственных средств, млрд руб.	Рейтинг надежности НРА	Время суще- ствования, лет
ВТБ 24	50,60	96,60	I группа финансовой устойчивости	16
«Финам»	1	1,04	АА	15
«Брокеркредитсервис»	1,50	0,899	ААА	14
Альфа-банк	59,60	117,10	II группа финансовой устойчивости	19
«Атон»	0,165	0,944	ААА	18
ГК «Алор»	0,029 (ЗАО «Алор инвест»)	0,055 (ЗАО «Алор инвест»)	АА (рейтинг ЗАО «Алор инвест»)	16
ФК «Открытие»	0,494	9,317	ААА	14
«КИТ финанс»	0,80	0,814	ААА	9
NetTrader	0,106	0,078	—	11
ИК «Церих кэпитал менеджмент»	0,012	0,142	АА	16

Источник: данные компаний, НРА

Техническое оснащение

Брокер	Системы интернет-трейдинга	Веб-версия	Версия для КПК	Доступ на международные рынки
ВТБ 24	QUIK, OnlineBroker бесплатно	webQUIK, web OnlineBroker бесплатно	PocketQUIK — для активных клиентов бесплатно	Forex
«Финам»	QUIK, Transaq, FinamTrade — бесплатно	Finam Web-Trade бесплатно, webQUIK — 350 руб. в мес.	PocketQUIK — установка 3450 руб., использование — 350 руб. в мес., мобильный трейдер, Transaq Handy — бесплатно	Forex, 22 фондовых и 16 товарных бирж
Брокер кредитсервис	QUIK — 300 руб. в мес., если сумма активов менее 30 тыс. руб.	webQUIK — 0–300 руб. в мес.	PocketQUIK — 200 руб. в месяц, если сумма активов менее 100 тыс. руб.	NYSE, NASDAQ, AMEX, LSE, CME, CBOT, NYMEX, ICE, EUREX, Forex
Альфа-банк	«Альфа-директ» — бесплатно	«Альфа-директ» — бесплатно	«Альфа-директ» — бесплатно	АДР российских компаний
«Атон»	QUIK, Aton-Line, Aton-Lite (для новичков) — бесплатно	—	бесплатно	—
ГК «Алор»	«Алор-трейд» бесплатно, QUIK — 200 руб. в мес.	—	—	—
ФК «Открытие»	QUIK — бесплатно	webQUIK — бесплатно	PocketQUIK — установка 3 тыс. руб., использование — 290 руб. в мес.	компания предлагает доступ к более чем 30 биржам
«КИТ финанс»	QUIK — бесплатно	webQUIK, «КИТ-брокер» — бесплатно	PocketQUIK — установка 3422 руб., использование — 342 руб. в мес.	LSE, NYSE, AMEX, NASDAQ, CME, CBoT, ICE, CBOE, NYMEX, EUREX, LME, XETRA
NetTrader	Nettrader, QUIK — бесплатно	Nettrader — бесплатно	Nettrader-PDA — бесплатно	—
ИК «Церих кэпитал менеджмент»	Z-Trade, QUIK, бесплатно, Tfast, Live Trade Scalping — возмещается стоимость терминала разработчику	webQUIK — бесплатно	PocketQUIK — бесплатно	LSE, NYSE, NASDAQ

Источник: ММВБ

Источник: «D`» №22 (85)/23 ноября 2009

Авторы:

Кирилл Бушуев, автор «D`»
Екатерина Михайлова, корреспондент «D`»