Обошлись без минусов

Новый порядок расчета доходности инвестирования средств пенсионных накоплений несколько затруднил сбор информации о результатах деятельности управляющих компаний. Последние должны были рассчитать и опубликовать данные о доходности по состоянию на 31 декабря 2007 года в двух вариантах.

Первый вариант – переходный. Так как изменения вступили в силу в середине отчетного 2007 года, результат инвестирования пенсионных средств при расчете доходности был уменьшен на величину вознаграждения управляющей компании за два года – 2006 и 2007 годы. То есть показатели работы за 2007 год фактически были занижены. В дальнейшем этот вариант расчета доходности применяться не будет.

Второй вариант корректно учитывает вознаграждение управляющего и отражает чистую доходность инвестирования средств пенсионных накоплений за прошлый год. Он будет применяться и дальше.

Отметим, что по итогам года ни одна управляющая компания не показала отрицательного результата. Однако никто из них не смог обогнать инфляцию, которая составила 11,9%. Внешэкономбанк (государственную управляющую компанию) опередили 24 УК, одна компания (УК «РН-траст») продемонстрировала такую же доходность (напомним, что ВЭБ заработал 6,04%). Лучший результат принадлежит УК «АГАНА» – ее портфель «Сбалансированный» показал доходность 9,2%. Второй стала УК «Аналитический центр», она заработала для будущих пенсионеров 8,70%. Третье место поделили «Консервативный портфель» от УК «АГАНА» и УК «Алемар» (8,55%).

Не смогли порадовать доходностью УК «Золотое сечение» (результат – 0,22%) и управляющие компании группы «Уралсиб» («Уралсиб Эссет Менеджмент» заработала 2,83%, «УралСиб» – 2,79%, «Уралсиб – Управление капиталом – 2,2%). Эта четверка находится в самом низу «турнирной таблицы».

В качестве основных причин столь скромных показателей управляющие называют тяжелую ситуацию, сложившуюся на рынке в прошлом году, а также традиционно сетуют на ограниченность инструментов, в которые можно инвестировать средства пенсионных накоплений.
Средневзвешенная инфляция за три года составила 11% (округленная цифра). Рекордная доходность управляющих компаний за этот же период оказалась равной 27,91% (результат УК «Тройка Диалог», рассчитанный по второму варианту методики). Второе и третье место по этому показателю заняла УК «АГАНА», продемонстрировавшая по портфелю «Сбалансированный» 25,51%, по «Консервативному» - 24,1% доходности. ВЭБ за три года смог заработать для будущих пенсионеров только 7,9%.

Как видим, несмотря на скромные результаты частных управляющих компаний в 2007 году, в среднесрочной перспективе они смотрятся лучше ВЭБа.

Что касается негосударственных пенсионных фондов, то в связи с неблагоприятной ситуацией на фондовом рынке и соответствующими результатами управления многие из них приняли решение вообще не раскрывать данные за последний год, ограничившись средней доходностью за три года и более (законодательно это не запрещено). Однако есть фонды, которые не только опубликовали результаты управления, но и показали довольно неплохие результаты. Среди них - НПФ «Торгово-промышленный» (17,3%), НПФ «Русь» (16,15%), НПФ «Урал ФД» (14,60%), Ханты-Мансийский НПФ (13,14%).

Изменится ли ситуация в 2008 году?

Рынок все еще остается высоково-латильным, а индексы ММВБ и РТС по сравнению с концом 2007 года несколько снизились. К моменту написания статьи итоги управления пенсионными накоплениями за первый квартал полностью подведены не были (напомним, что в настоящее время УК отчитываются ежеквартально, НПФ - один раз в год). Однако результаты управляющих, уже раскрывших информацию, выглядят неутешительно. Абсолютное большинство продемонстрировало отрицательную доходность, причем встречаются цифры -17, -20 и даже -30% годовых. На этом фоне доходность прошлого года кажется не такой уж низкой. Результаты ВЭБа пока неизвестны.

В сложившейся ситуации давать итоговый прогноз достаточно сложно. Однако уже сейчас понятно, что в условиях нестабильности рынка целесообразно придерживаться консервативной стратегии инвестирования, а следовательно, верной дорогой идет ВЭБ. Возьмут ли на вооружение подобную стратегию частные компании и фонды, пока неясно.

Итоги управления пенсионными накоплениями за 2007 год

Управляющая компания*Доходность (% годовых)Доходность (% годовых)
  Вариант 1Вариант 2
1АГАНА (сбалансированный портфель)7,329,20
2Аналитический центр7,288,70
3АГАНА (консервативный портфель)6,928,55
4Алемар6,538,55
5Интерфинанс6,748,39
6Металлинвесттраст5,818,28
7Пенсионная сберегательная компания5,717,78
8УНИВЕР Менеджмент6,517,70
9Национальная Управляющая Компания6,037,68
10УК МДМ6,067,58
11Мономах4,887,32
12Регион Эссет Менеджмент6,087,15
13Доверие Капитал (перспективный портфель)4,497,12
14КИТ Фортис Инвестментс5,687,11
15ТРИНФИКО (портфель долгосрочного роста)5,157,04
16Атон-менеджмент5,306,98
17Центральная Управляющая Компания5,276,89
18Промсвязь5,576,84
19РФЦ-Капитал6,246,79
20Метрополь5,036,74
21Ермак4,456,67
22Ингосстрах – Инвестиции5,606,62
23Пенсионный резерв4,996,39
24Портфельные инвестиции4,116,10
25ВЭБ5,986,04
26РН-траст4,946,04
27Альянс РОСНО Управление Активами (консервативный портфель)4,995,89
28Базис-Инвест4,095,77
29АК БАРС КАПИТАЛ4,395,74
30ТРИНФИКО (сбалансированный портфель)4,515,73
31Пиоглобал Эссет Менеджмент4,415,60
32КапиталЪ4,195,58
33Альянс РОСНО Управление Активами (сбалансированный портфель)3,765,56
34Лидер3,605,54
35ТРИНФИКО (портфель консервативного сохранения капитала)5,055,49
36УК ПСБ4,305,42
37Брокеркредитсервис (сбалансированный портфель)4,535,41
38Паллада Эссет Менеджмент3,905,28
39АВК Дворцовая площадь3,805,28
40ОФГ ИНВЕСТ (UFG Asset Management)3,735,28
41Доверие Капитал (сбалансированный портфель)3,205,24
42УК Бинбанка4,695,23
43Интерфин Капитал3,235,21
44ВИКА3,814,80
45Финам Менеджмент3,274,75
46Регионгазфинанс2,694,74
47Тройка Диалог2,314,65
48ВТБ Управление активами3,024,60
49ОТКРЫТИЕ2,024,45
50Доверие Капитал (актуальный портфель)3,844,35
51Промышленные традиции3,034,32
52УК Росбанка2,964,27
53Ростовская трастовая компания4,214,25
54МИР3,063,96
55СОЛИД Менеджмент1,683,90
56Достояние1,363,87
57Брокеркредитсервис (доходный портфель)3,053,82
58Альфа Капитал2,213,61
59Ямал1,773,08
60УРАЛСИБ Эссет Менеджмент0,282,83
61УралСиб0,822,79
62Уралсиб – Управление капиталом-0,012,20
63Золотое сечение-1,330,22

*Если компания имеет несколько пенсионных портфелей под управлением, в скобках указан портфель


Источник: ПИФinfo  № 8(35) от 30 апреля 2008


18 Мая 2008 12:00
Версия для печати
поделиться...

Похожие материалы:

Стань успешным

инвестором

Рейтинг акций
Магнит8.84
Соллерс8.60
МТС8.58
АФК "Система"8.46
Армада8.38
М-Видео8.34
Лукойл8.32
МегаФон8.27
Рейтинг акций компаний